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El banco de servicios financieros Caja Madrid-Mapfre, participado en 51% por la entidad madrileña y en un 49% por la aseguradora, puede tener un problema serio con la morosidad, según sugieren los propios analistas de la caja en un reciente informe sobre Mapfre, a la que rebajan su recomendación desde ‘comprar’ hasta ‘acumular’.
En concreto, apuntan que sus estimaciones para este ejercicio recogen “un impacto negativo importante del resultado neto” del banco Caja Madrid-Mapfre, como consecuencia de una dotación de provisiones de 136 millones de euros a cierre del ejercicio, frente a los 78 millones contabilizados en el primer semestre.
Respecto a la tasa de morosidad, no se muestran mucho más optimistas y esperan un aumento “importante” a la vista de la composición de su cartera de crédito. Aquí, hacen una referencia especial a la división de leasing y crédito al consumo, “parte del negocio donde las tasas de morosidad se están elevando de manera importantísima”, tal y como apostillan los analistas de Caja Madrid.
Aunque la gestión de la entidad recae en Caja Madrid, al tener Mapfre un 49% de la misma, su evolución es importante para la aseguradora. De hecho, en la última presentación que hizo Mapfre de sus resultados semestrales, la firma ya advertía que entre los riesgos generales del negocio para el segundo semestre estaba “el peligro de contracción en el nivel de actividad económica, con la consiguiente caída en la demanda de productos aseguradores y en los resultados de las filiales del banco de servicios financieros Caja Madrid-Mapfre”.
Estas filiales son Finanmadrid, Madrid Leasing, Bancofar y Finanmadrid México y todas se integran en el banco conjunto que tiene la entidad con Mapfre. Éste, a su vez, forma parte de la sociedad Caja Madrid Cibeles, la compañía de servicios financieros que integra negocios conjuntos como Gesmadrid, Caja Madrid Pensiones, Altae Banco Privado o Banco Inversis, entre otros. En el último informe en el que la caja ha hecho públicos datos sobre Cibeles, se informa de que la actividad de leasing –donde las tasas de morosidad se están elevando de forma muy importante, según los analistas- tuvo una mora del 3,07% el año pasado, frente al 1,10% del año anterior.
Además, según recogen los informes de Mapfre en cuanto a las perspectivas para este año de su banco conjunto con Caja Madrid, “el ejercicio 2009 se presenta aún más difícil que el pasado” y las diferentes previsiones “tienen en común la visión pesimista del mismo”. En este contexto, explica la aseguradora, “los ratios de morosidad tenderán a empeorar frente a los del 2008 con lo que será necesario realizar un esfuerzo adicional en provisiones para insolvencias”.
A la vista de todo ello, apostilla Mapfre, “no parece previsible una mejora de los resultados consolidados del banco”. Y así ha sido, porque en el primer semestre del año, el banco ha perdido 21,5 millones de euros, frente a los 6,3 millones que ganó en el mismo periodo del año anterior.
Finalmente, en el informe elaborado por Caja Madrid sobre la aseguradora, los expertos suben el precio objetivo hasta los 3,55 euros pero reducen su consejo desde ‘comprar’ hasta ‘acumular’, dado que el potencial alcista es tan sólo del 9% tras la revisión. A su modo de ver, los resultados presentados por Mapfre se están ajustando al guión, con mayor aportación al crecimiento de la cuenta de resultados por parte del negocio internacional frente al doméstico.
Explican que, a nivel doméstico, no está claro el impacto de la reforma del IRPF en la comercialización de los productos de vida y ahorro, mientras observan que el entorno de autos sigue complicado, con poco margen de maniobra en lo referente a la prima media y con la extensión de las ayudas del Plan 2000E para la compra de coches aún pendientes.
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